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预计整体仍将维持弱势等待市场转机 机构资金弱市里也有真爱(附股)

李相公 • 6月前发布

兴业证券:防御风险仍是第一要务

兴业证券王德伦团队表示,监管继续加码,风险偏好将持续收缩。本周保险监管再度发力,继4月下旬连发三文后,近日又发布了《关于弥补监管短板构建严密有效保险监管体系的通知》,并对安邦人寿下发监管函,三个月内禁止其新产品申报。金融监管压力下,市场风险偏好将持续收缩。经济压力叠加流动性压力,导致股、债、商品“三杀”。因此,后续防御风险仍是第一要务。


投资策略上,王德伦指出,结构上,一方面增强大银行、大保险等防御性配置;或立足中长期,从基本面出发,布局业绩良好、估值合理但由于被近期的市场错杀的品种或板块。推荐防御型配置,首推“红旗招展”,包括大银行、大保险、大建筑、绩优成长白马股、供需改善黑马股。


安信证券:短期修复与阶段性困局

安信证券陈果团队认为,从周度的时间维度,市场短期在流动性预期冲击后,如无新重大外部因素,有技术性反弹修复的需求。从月度的时间维度看,PPI同比增速数据还将趋于下降,在这个过程中伴随着金融去杠杆的推进以及联储加息,利率水平还会有所上升。但此后,PPI会稳定在一定水平不再下滑,市场会走出休整期。从季度及以上的时间维度看,我们对A股市场的看法是震荡向上。


同时,金融强监管本身不会产生制造债灾,而是要确保不发生系统性金融风险。银行业务离不开同业这是国际惯例,债券市场的杠杆也不可能没有,而利率更不能上升过快这将伤害实体经济,这显然也不是“脱虚向实”导向的初衷。投资者对金融去杠杆的目标与力度预期一旦明朗,债券市场与股票市场都将回归内生逻辑。


对于未来,安信证券表示,未来市场走出休整期困局,最重要的是需要看到企业盈利同比数据不再下滑或开始好于预期,这核心来自于价格。一季度GDP同比名义增长14%,价格贡献超过一半。虽然3月需求量的数据平稳,PPI同比在3月拐头向下后,3月份全国规模以上工业企业利润增速迅速从1-2月的31.5%回落了7.7个百分点,这个趋势在二季度会继续。但我们认为PPI同比在下滑数月后会维持稳定,因为PPI下降的动力不是来自于大量的新增产能,而是存量闲置产能对PPI高企的响应,一旦PPI回落,这种响应就迅速消减。需求量是企业盈利的次要驱动力,从欧洲的外需到国内的三四线房地产去库存情况,都告诉投资者不应过度悲观。


招商证券:五穷六绝是真的么?

招商证券张夏团队对五穷六绝进行了分析,2003年至2016年14年中,有11年5~6年累计收益率为负,下跌概率高达78.5%。2003年开始如果采取5/6月空仓策略,投资上证指数超额收益率达到210%,是名副其实“五穷六绝”。


张夏指出,2003年之后,“五穷六绝”效应的主要原因,一方面是银监会的成立,银行监管指标开始落实,引起季末银行集中“冲存款”,引发了季末流动性紧张。虽然2015年之后存贷比等硬性考核指标被放弃,但是MPA考核仍然会对银行间半年度末的资金面造成一定冲击。此外,一季度银行信贷投放较为充裕,资金面宽裕,同时两会一般在3月召开,两会的召开,为全年经济定下基调。同时,两会的讨论议题往往为市场提供了诸多投资题材。因此,两会前后市场上涨概率较大。这样一来,整个一季度市场上涨的概率较大,随着到二季度后期流动性开始紧张,市场往往出现了调整。


东北证券:市场缩量整固进度放缓,多一些耐心

东北证券陈亚龙团队指出,市场缩量整固进度放缓,即使剔除雄安因素仍未达到缩量整固终点。另外,市场情绪可能已经过于放大近期监管因素的影响,相比于经济下行、系统性风险暴露、国际事件外部冲击等因素所引发的A股市场下行,金融监管对于市场的扰动仍然存在较大的可调控性,不应把监管因素作为市场恐惧进一步增加的理由。


热点主题上,虽然按照A股过往的反应模式,临近重大事件的兑现节点可能出现获利了结压力,但从实体活动来看,峰会却是推动市场认识一带一路战略新的开始。从市场此前对一带一路主题的理解和讨论来看,我们认为认知差和确定性两方面属性仍然有望对一带一路主题行情带来延续支撑。一带一路峰会将至,相关信息密集发布,峰会之后仍将有望成为市场持续热点

资金抱团银行板块 5大概念或有望持续受益

连日来大盘指数一跌再跌,从4月7日至今,短短一个月,大盘从接近3300点跌到如今的3052.79点,将持续近1年的震荡缓上、百点平台逐级上移的慢牛格局瓦解。而年线的彻底告破,亦是宣告了A股的弱市格局已然成型。


然而,在这种弱市中,银行股却成了机构资金的最爱,而今日更是在张家港行的带动下,整个银行板块出现一波小高潮。


那么,面对当前市场的低迷,为何不少资金如此执着于银行股呢?答案是与银行股本身所具有的三大优势密切相关。

  首先是银行股估值水平较低。目前沪深股市挂牌银行已达25家,除了去年与今年挂牌的次新银行股外,其他银行股的动态市盈率都处于个位数。比如兴业银行4.7倍,光大银行5.18倍,工行、建行、中行、交行以及农行等大行的市盈率亦如此。相对于整个市场的估值水平而言,银行股更具有一定的优势,属于市场上真正的“价值洼地”。

  其次,银行股盈利能力强。相比于其他上市公司,银行股乃真正的“吸金机器”,其盈利能力非一般上市公司可比。如一季报显示,上海银行一季度实现每股收益0.645元,杭州银行为0.501元,招商银行0.792元,即使是最差的江阴银行也达到0.099元。超强的盈利能力,是银行股吸引机构投资者的又一法宝。

  其三,银行股回报率高。由于银行股普遍估值较低,盈利盈利能力强,且每年实施分红,其股息率较高早已不是什么新闻。以体量最大的工行为例。工行目前股价在4.8元左右,2016年度拟10派2.343元,在不考虑红利税的情形下,股息率高达4.88%,远远高于一年期银行利率,也远远高于贵州茅台的股息率。而贵州茅台由于股价已高,投资风险大幅增大,买入贵州茅台这样的蓝筹股,显然不如买入银行股更让机构心理踏实。

  除了上述三大优势外,银行股还处于一种进可攻、退可守的态势。像目前股市没有行情时,可享受分红回报;如果股市步入牛市阶段,今后还可博取差价收入。因此,银行股堪称大资金、大机构的避风港,具备投机与投资的双重价值。


相关概念股一览:


张家港行:江苏张家港农村商业银行股份有限公司拥有 1 家直属营业部、39 家支行和 58家分理处。本行是张家港市网点最多、覆盖面最广的银行业金融机构,真正实现了农村金融服务的全方位覆盖。同时,本行也是全国首批设立异地支行、实现跨区域发展的农村商业银行之一。 


吴江银行:该行系2004年8月经中国银监会批准在吴江市农信社基础上组建的股份制农村商业银行,设立时注册资本 30,000万元,经过历年的利润分配送红股、增资扩股,截至本招股说明书签署日注册资本增加为100,241.102 万元。


江阴银行:江阴农商银行前身江阴市信用合作社联合社,是在原江阴市35家法人信用合作社和3家城市信用社的基础上,经国务院、中国人民银行总行批准,由江阴企业、自然人入股组建的地方性股份制商业银行,是全国首批三家股份制农村商业银行之一。 


常熟银行:总部设在素有“江南鱼米之乡”美誉的江苏省常熟市,是一家具有60多年悠久历史的金融机构。2001年11月28日,由常熟市农村信用合作联社改制而来,是全国首批组建的股份制农村金融机构。 


南京银行:是一家由国有股份、中资法人股份、外资股份及众多个人股份共同组成的新型股份制商业银行。全行注册资本18.37亿,现分设58家支行和泰州分行,以及营业部、国际业务部、资金营运中心和特殊资产经营中心4个直属经营单位,从业人员1600多人,总部位于南京市淮海路50号。 

转自:银河证券服务、天信投资

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